《在变革中实现交易价值》故事系列之二 ：晋柳能源引入战略投资者的股权并购项目——山西省煤炭行业近年来超百亿的并购交易
普华永道中国购并交易服务主管合伙人叶伟奇指出，亚太区包括中国过去几年并购交易增长迅速，但在市场整合程度和公司成熟度方面仍有很大的上升空间。在当下充满挑战时期，投资者更应当考虑战略、运营、税务等要素，多管齐下推动投资增值和管理整个“价值桥梁”的风险。普华永道提出价值增长模型和实用举措，将助力中国企业更好地谋篇布局，在交易中取得深远持久的价值。
过去几年，普华永道持续为客户提供各种并购交易支持服务，协助客户实现交易价值。结合近期发布的《在变革中实现交易价值》报告，普华永道推出《在变革中实现交易价值》故事系列，通过具体案例帮助读者了解中国并购市场的挑战和机遇，以及如何更好地利用交易实现企业的战略目标，价值创造。
晋柳能源引入战略投资者的股权并购项目——山西省煤炭行业近年来超百亿的并购交易
该项目在全联并购公会2022年度最佳并购专项奖评选中荣获“最佳并购财务奖”。作为业内极具公信力的奖项，“并购专项奖”由全联并购公会指导、苏州基金博物馆并购专委会主办，至今已连续成功举办十三届。“最佳并购财务奖”旨在表彰在并购交易过程中，秉持严谨、严格、认真的职业态度，为并购交易客户提供财务尽职调查、审计、税务、资产评估、风险管理等卓越专业服务的个人和服务机构。
项目概况
普华永道作为独家财务顾问，协助晋柳能源以出售控股权的形式引入战略投资者，最终以估值近150亿人民币的规模，实现了控股权出售，整体交易金额超百亿，是近年来山西省煤炭行业规模最大的并购交易。这一项目的成功实施对实现晋柳能源长期发展，山西省金融市场的稳定以及社会影响，都带来了积极的效果。
图片来源：吕梁电视新闻截图
团队服务
本次交易中，普华永道受晋柳能源委托，协助完成本次引战项目，普华永道的专业服务得到了金融机构及民间股东、晋柳能源管理层、市政府及投资者的高度认可。团队提供的服务包括：
- 对各业务板块开展全面财务梳理和估值分析；
- 设计整体引战方案，并开展全流程项目管理；
- 寻找潜在投资者，协助管理交易过程中投资者尽调工作，协助谈判直至交割。
鉴于项目的急迫性、高度保密性及复杂程度，普华永道团队克服项目诸多难点，在项目负责人带领下，团队与股东和公司管理层持续沟通并推进工作，历时数月最终完成对公司的财务梳理和估值分析，并启动引战工作。
项目亮点
本项目的引战工作解决了原金融机构债权人和民间债权人的退出，实现晋柳能源的长期发展，对山西省金融市场的稳定以及社会影响，都带来积极效果，获得各界高度关注。
协调各方诉求，助力引战工作推进
引战工作执行中，由于公司股东众多，需要解答董事会和股东会各方代表的很多疑问。对此，项目团队积极参与相关会议，解决不同类型股东的疑虑。同时，由于本次并购项目涉及较多国有金融机构股东，对引战工作合规性要求非常高，普华永道与相关金融机构持续沟通，开展包括举行并记录内部会议、向相关部门汇报引战方案及进展、公开招募投资人等一系列工作，保证整个引战流程的合法合规。
灵活应对变化，消除交易障碍
引战工作一波三折，经过了2020年煤价低迷及疫情的叠加影响。普华永道协助晋柳能源，前后两次公开登报发布引战公告招募投资者。普华永道基于自身网络，主动接触各大型战略投资人，增加项目曝光度。最终成功吸引了近10家国内大型知名煤炭资源类、焦炭、钢铁等产业领先企业参与投标。在遴选投资者时，普华永道协助晋柳能源解决交易瑕疵，增强投资人收购股权信心，最终获得候选投资人的有效报价。
提供全程服务，为交易落地保驾护航
此后普华永道全力协助签约和交割工作，与候选投资人沟通交易条款、向相关各方通报项目进展、加速解决历史遗留问题等一系列的工作。同时，征询所有股东的转股意向，确定最终的转股比例。2022年7月，持有晋柳能源超过70%股权的股东与潞宝普阳联合体正式签订股权转让协议。在签约后短时间内完成交割，标志着项目成功完成。
本次交易中，普华永道秉持严谨、严格、认真的职业态度，结合丰富的专业经验和洞察，克服项目诸多难点，协助完成本次引战项目，并得到了金融机构及民间股东、晋柳能源管理层、市政府及投资者的高度认可。
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