众望所归，即将生效：中国A股上市企业可持续发展报告指引终稿速读

第一部分 指引要点速读

指引核心要点

核心要点1：采用双重重要性，具有财务重要性的议题需遵照披露框架，仅具有影响重要性的议题则按照指引相关规定进行披露

指引第一章总则第五条条款明确规定披露主体应当按照指引设置的议题识别每个议题是否具有重要财务重要性和影响重要性，并说明对议题重要性的分析过程。若披露主体分析指引中某议题既不具备财务重要性，也不具备影响重要性则应当进行解释说明。第二章第十一条款则明确仅具有影响重要性的议题可按照指引相关规定进行披露。

此外，指引第六章附录和释义第五十九条术语解释新增“可持续发展相关影响”术语定义，并对“重大影响”定义进行修订，从财务视角和影响视角进行解释。财务视角下关注影响发生的可能性及影响程度的大小，影响视角下则关注影响的规模、范围和不可补救性。

普华永道分析：

指引采用双重重要性，并设定具有重要财务重要性和影响重要性议题识别、评估和披露的具体方法，充分体现了中国ESG实践领域对共同富裕、社会民生等方面的关注。较之以满足投资者信息需求为主的单一财务重要性视角而言，中国企业的影响重要性议题实践经验将是中国特色ESG实践故事的高质量名片。

核心要点2：明确规定可持续发展信息披露框架，与国际通用披露框架具有一致性

指引第二章第十一条条款明确披露主体应当围绕（1）治理（2）战略（3）影响、风险和机遇管理以及（4）指标与目标四个方面的核心内容对具有财务重要性的有关具体议题的内容进行分析和披露。此外，该条款亦指出若披露主体披露指引未规定的其他议题，则应当按照指引第十四条第三款进行自愿披露，即：结合实际情况披露可持续发展相关风险和机遇在当期和预期对公司商业模式、供应商和其他利益相关方的影响及分业务运营区域的风险和机遇集中区域等信息。

普华永道分析：

指引所规定的可持续发展信息披露框架与国际通用披露框架（如：TCFD框架，首批两份ISSB准则等）保持一致，能够有效推动国内外同一行业内的企业间用统一叙事逻辑来互动交流，实现企业间披露信息可比性更高、完整性更一致等良好效果。

核心要点4：明确提出对第三方鉴证或审验的相关要求

指引第六章附则和释义第五十八条就披露主体聘请第三方机构进行鉴证或审验情形下的具体内容进行规范，强调第三方鉴证或审阅的独立性、专业性等。

普华永道分析：

指引所提出的第三方鉴证或审验要求进一步从侧面反映了企业可持续相关数据和信息应当确保真实性，并稳步提升准确性，进而确保可验证性。在指引相应内容中同步对鉴证或审阅报告的具体内容给出说明，如：报告中应当说明第三方机构所执行鉴证或审验工作的标准依据、所执行的工作程序等。这也反映了指引对于信息披露工作质量的高标准和高要求。

其他具体规定

披露时间和报告期间

过渡期措施安排

第三部分 国内外可持续性信息披露准则高阶对比

指引的正式发布标志着中国国内A股企业ESG信息披露工作即将进入新阶段。综合对比现阶段国内外公认的可持续性信息披露准则⁷，均明确就强制披露主体范围、不同行业应当管理并披露的重要ESG议题（表4）、可持续相关风险和机遇管理等内容做出规定。

表4 国内外可持续性信息披露准则高阶对比表

通过简要的高阶对比，可合理预见的是，未来A股上市企业ESG信息披露工作将更为专业化、规范化。除A股上市企业需尽快按照新指引完成符合细则要求的强制披露工作。针对A+H股上市企业，又或是需遵循多套可持续性信息披露指引的上市企业而言，也需尽快熟悉、掌握和明确多套强制要求下的披露策略和方法。普华永道建议适用企业应当优先关注ESG数据的完整性、完善性和可追溯性，并及时制定切实有效的ESG治理架构、ESG管理机制体制，并将ESG考虑纳入整体风险管理流程和措施当中。